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今年投资者最关注的市场交易谜题 破解线索都在这几张图里了 ...

发布时期:2018-1-2 00:05
阅读:35554 回复:0

  本文摘自公众号彭博环球财经(ID: Bloomberg_Daybook),彭博环球财经提供最及时的全球隔夜市场回顾、市场资讯、准确的数据与分析。  2017年以分析师的预测频频被推翻而结束,交易者带着种种疑问踏入2018年: ...

  本文摘自公众号彭博环球财经(ID: Bloomberg_Daybook),彭博环球财经提供最及时的全球隔夜市场回顾、市场资讯、准确的数据与分析。

  2017年以分析师的预测频频被推翻而结束,交易者带着种种疑问踏入2018年:屡创新高的美股会否崩跌?美元是否已被判“死刑”?美债收益率曲线还会趋平到什么程度?对于这些市场趋势的评估,取决于今年交易主题将如何演绎——从美联储加息,到市场估值紧张,再到美国的大规模税改。为了让投资者更好地把握这些交易主题,彭博汇总了其策略师认为今年需要关注的六张图。

  美股回调?

  以不断轮动和低波动率为特征的美股市场在2018年是否真的会发生转变?彭博市场记者Luke Kawa认为,关键需要观察外部冲击或事件风险是否强劲到可以一下子冲垮去年所有的看涨言论,或者露出市场已经完全走完这轮涨势的迹象。

  2017年美股大涨的秘诀就是轮动。轮动是指投资热点从一个板块向另一个板块转换的格局,从而推动大盘逐步上扬。如图所示,SPDR KBW银行指数、追踪QQQ(追踪纳斯达克100指数的ETF)和SPDR能源指数基金跌幅均达到1%的交易日仅有两个,而2016年有14个,2015年有20个。在这种形势的推助下,2017年全年隐含波动率均保持在超低水平。

  美债波动率会否回升?

  从美林期权波动率MOVE指数可以看出,去年美国债券市场波动率大幅下滑,触及历史最低水平。造成这一状况的原因在于经济逐步增长,通胀温和,联邦公开市场委员会(FOMC)对前瞻性指引的遵循,以及投资者对更高收益的追逐。要让波动率重新回到利率市场,美债收益率曲线就必须变陡,但目前丝毫没有这方面的迹象——长端收益率稳若磐石,短端收益率则准备迎接美联储进一步的加息。尽管市场所消化的加息次数继续低于美联储的预测,但已经有人开始押注曲线短端在进入2018年后将会变陡。

  对投资者而言,另一个关键是要厘清通胀走势,了解清楚再通胀的说法是即将可以站稳脚跟还是只是昙花一现。从趋势上看,消费者价格可能会升至高于2016年的水平,这或促使美联储更积极地加息,又或者他们坐视收益率曲线变陡。

  不过,通胀依然可能下行。这可能导致美联储要么退出加息周期,要么面临收益率曲线倒挂的风险。当然,还有第三种可能:通胀率回到2016年的区间,这将意味着2018年波动性无法回归到外汇和美债市场。接受彭博调查的分析师普遍认为,今年通胀率将上升到2.2%,并持续到2019年。

  黄金会破位上行吗?

  黄金价格自从9月份触顶以来一路趋势下行,这个局面如今可能出现改变。金价已经脱离两个关键支撑位,一是从2016年12月低点至2017年9月高点的涨势的50%回撤位,以及艾略特第二波浪的汇聚点。

  就基本面而言,考虑到美联储预测通胀率将继续加快回升,投资者可能在2018年增持黄金以对冲通胀风险。地缘政治因素也可能进一步刺激黄金走高。金价去年一路攀升的主要因素也包括了朝鲜半岛的紧张局势,而这个地缘政治风险在2018年没有消退的迹象。

  外汇市场还会继续持稳吗?

  摩根大通全球外汇波动率指数是未来三个月预期外汇波动率的衡量指标。目前该指数较20年历史平均水平低了约1个标准差,交易员们越发确信外汇市场在今年将继续持稳。但是,税改案通过后,美国金融市场可能收紧,如果美债收益率及美元随之升高,市场的这一乐观情绪可能被打破。从历史情况看,如果美元上涨5%左右,波动率指数可能回升到平均水平,届时新兴市场亦将大幅波动。

  新兴市场货币走势要看哪个指标?

  今年新兴市场货币的走向料将跟随大宗商品而动。这种关联性在拉美货币中表现得最为明显,原材料价格和拉美货币的长期走势紧密相关。

  但是,政治因素仍将发挥关键作用。北美自贸协定(Nafta)谈判以及今年的墨西哥总统大选将继续左右墨西哥比索走势。巴西仍然身陷经济改革,该国今年也将选举总统。土耳其与美国磕磕绊绊的关系是影响土耳其里拉的关键因素,过去几个月两国关系一直令里拉承压。



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lillian0630(未知职业)-本文作者
这个人很懒,什么也没有留下。
35554 0 2018-1-2 00:05
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