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本周交易计划 | 税改落地在即,美元乐观情绪有望主导市场

发布时期:2017-12-19 18:34
阅读:307 回复:0

  本文作者:江金泽、于文帅  上周美元表现震荡,先因为美联储FOMC声称已经计入税改对经济的刺激的情况下没有上调未来几年加息节奏,同时稍早公布的11月核心CPI数据也不及预期,导致美元多头感到失望,DXY重挫0. ...

  本文作者:江金泽、于文帅

  上周美元表现震荡,先因为美联储FOMC声称已经计入税改对经济的刺激的情况下没有上调未来几年加息节奏,同时稍早公布的11月核心CPI数据也不及预期,导致美元多头感到失望,DXY重挫0.8%,不过随后欧洲央行行长德拉吉并不急于撤出量宽计划的表态以及首次公布的2020年较弱的通胀预期导致欧元在上周后半成为最弱势货币,叠加税改的乐观进展,支撑了美元指数企稳反弹。

  上周表现最强的两支主要货币是澳元+1.99%、纽元+1.9%、,乍看上去有个共同的特点,它们都是商品货币,但细看上涨理由并不相同。澳元主要由于超强的就业数据刺激(11月就业人口增长6.16万人,大幅好于预期的1.9万人),纽元主要由于新央行行长人选提前公布,货币政策不确定性削减。

  上周除了新意不多的欧美英瑞四大央行会议外,加拿大和挪威央行的表态值得关注:

  • 加拿大央行

  加拿大央行行长周五表示经济进展不错,货币政策仍然宽松,所以随着时间的推移经济将需要更少的刺激措施。此番言论相比之前偏鸽派的“不着急”“没有既定的加息路径”的言论明显偏鹰。USDCAD在讲话当时快速下挫140多点。

  不过加元未能守住相关鹰派言论带来的涨势,因USD的乐观情绪在周五升温,仅过了一天便收回对加元的全部失地。总体来说USDCAD仍处在1.2660~1.2910的区间震荡格局中,不突破这一区间难以看到明显的单边趋势。

  • 挪威央行

  挪威央行意外上调2018 和 2019年的通胀预期,尤其是2019年的预期由1.5%大幅上调至1.9%,该行并表示利率将在2018年秋季之后逐步上升,尽管届时的通胀预期可能不达目标,显示央行可能更加转向关注乐观的经济增长而不是物价。相关信息导致EURNOK瞬间重挫1.3%。

  尽管上周晚些时候NOK回吐涨幅,但我们依旧维持逢高继续做空EURNOK的推荐。因为央行口径转变带来的行情往往会持续一段时间。事件方面需要密切关注挪威央行行长Olsen本周二的讲话,以及1月2日公布的挪威12月PMI数据。这两件事短期内能够进一步确认挪威央行是否准备且数据是否支持提前加息。

  本周实际上是全球市场最后的交易周,因为下周即将进入圣诞和新年假期,需要严防年末流动性稀薄带来的并不具有趋势预测功能的大波动/穿刺。

美元

  美元方面政治依旧是年底的焦点。预计共和党本周将提供最后的版本早在圣诞节之前就可以签署立法。共和党众议员Kevin Brady表示,他相信共和党已经获得通过该议案所需的票数。参议院共和党二号人物John Cornyn周日表示他“有信心”参议院“很可能在周二”通过此项立法。

  不过料想市场对此已经有所预期,即便通过可能也难以产生非常大的提振。12月22日美国又将面临资金耗尽的“关门”危机,国会两党之间难免又要一番“唇枪舌战”。但总体来说,本周税改有望通过,关门危机也大概率会避免,温和利好美元的情绪。但若本周意外没通过税改,则可能对美元产生较大的利空,我们在之前的文章中分析过,具体见《民主党拿下阿拉巴马参议员席位的“蝴蝶效应”——特朗普税改真危险了!》

  通俄门的最新进展是特朗普律师写给国会的举报信被曝光,显示穆勒(Robert Mueller)已经获取了特朗普和律师之间的数万封私人电子邮件,至此穆勒已掌握所有特朗普交接班团队的所有邮件往来。一个影响是会不会有更多不利特朗普的证据或猜测出现。第二个影响是,共和党人此前怀疑穆勒是否公平无私,可能准备开除穆勒的揣测或许就此泡汤。因为在类似爆料之后,如果特朗普坚持解雇,看上去会像是干预司法公正。

欧元

  影响欧元的事件除了美国的政治动向,还有周四加泰罗尼亚选举,现在民调显示支持统一和独立的两派支持率接近,有可能打成平手,组成联合政府。可能为欧元增添些许不确定性,但总体西班牙的乱局有望朝降温的方向演进。

  此外值得注意的是,周末持续了两个月的奥地利组阁谈判落定,中右翼人民党将与极右翼的自由党联合组阁。意味着奥地利成为了欧元区成员国中首个有着极右翼民粹政党加入政府的国家。显示如何控制难民已经成了选民心目中最为重要的议题。今年以来,欧洲极右翼政党在各国选举中的势头很猛,但奥地利自由党走得最远的一个,他们进入了政府。接下来需要密切关注意大利的大选风险。

  德国方面社民党(SPD)主席舒尔茨(Martin Schulz)已建议该党和默克尔总理领导的保守阵营针对筹组联合政府,展开试探性谈判。德国组阁僵局可能朝着乐观方向演进,不过双方的正是谈判可能要等到1月份才开始。盘面上看周一欧元低开似乎相关消息并没带来多少提振。

英镑

  英镑方面,欧盟除英国以外的27国领导人在周五开始的峰会上正式宣布英国“脱欧”第一阶段谈判在“分手费”等核心议题上取得“足够进展”,可以开启第二阶段谈判,显示“脱欧”谈判跨过“分水岭”。但是第二阶段“脱欧”谈判将比第一阶段更为艰难,需要解决的第一个问题是“脱欧”过渡期关系问题,然后才是未来双边实质性关系问题。在未来双边实质性关系谈判中,贸易谈判、公民权利等将是一块块“硬骨头”。

  经历了上周国会强行投票剥夺了执政党在脱欧条款上的决定权后,梅姨在2018年面临的挑战是如何让她的党派以及整个国家在接下来的“脱欧”谈判中保持一致。为了让“脱欧”取得实质性的进展,英国不得已在谈判的第一阶段做出很大让步,这已经引起了英国国内一些强硬“脱欧”派的反对。在未来的谈判中,英国如果继续做出让步,势必会招来更多的反对。

  总之英镑目前好消息比较少,期货交易所持仓来看,净多头维持在年内最高水平,向上空间有,但向下空间更大,做多还需谨慎。

日元

  日元方面,基于美国核心CPI和FOMC会议的利空影响,USDJPY上周挑战114关口失败,整体仍维持在年内宽幅盘整区间内。如果本周美国税改能顺利通过,同时政府避免关门,预计USDJPY可能有动力挑战114.5~115的年内盘整区间高点阻力带。

  本周四日本央行将公布议息会议决议。市场普遍预期按兵不动,关注日本央行是否修改对经济和物价展望的措辞。持有异见的委员片冈刚士可能呼吁出台更多刺激措施,不过这暂不值得重视,因为他从7月上任以来就一直持相关观点。尽管一些分析猜测日本央行将在明年开始收紧货币政策,因为担忧金融系统的稳定性,但我们认为至少在一季度还看不到这一点,短期内日本央行还是会将注意力集中在通胀的可持续性上。另外市场另一个担忧点是日本央行行长的人选问题,现任行长黑田东彦的任期将于明年4月结束,因安倍晋三曾积极评价通过大规模宽松支持“安倍经济学”的黑田东彦,所以大概率可能留任。但也需要关注其他备选人的可能,包括现任副行长中曾宏和理事雨宫正佳,来自外部的美国哥伦比亚大学教授伊藤隆敏,以及作为安倍智囊而知名的驻瑞士大使本田悦朗、前财务官渡边博史等人。

加元

  加元方面,10月以来一直是区间震荡走势,期间加拿大央行第二次加息,但对未来利率路径预测转向鸽派。目前利率市场产品倒推2018加拿大央行加息次数略低于三次,比对美联储的加息次数预期要激进,这看上去有点奇怪,加拿大经济仍面临城市家庭债务过高及房市过热的风险,央行似乎没必要以很快的节奏加息。

  此外需要关注北美自由贸易协定(NAFTA)的进展,上周的谈判未能提供任何结果,计划在1月23日至28日举行的下一轮全面会议可能更为重要。一旦美国政府完成减税,它可能会把注意力集中在贸易政策上,美国希望利用这次谈判减少双边贸易赤字,NAFTA能否继续存在仍需打个问号,对加元形成潜在的较大风险。

美债

  由于税改通过几率加大,对财政和货币政策较敏感的美国2年期国债收益率率上周尾盘由1.811%升至1.848%,刷新十年最高水平。10年期由2.346%升至2.368%,维持区间盘整态势。不过,30年期从2.710%降至2.703%。显示整体收益率曲线进一步走平。一般来说这一现象表明市场更担心经济衰退而不是通货膨胀,对美元情绪来说不是好事。但我们认为走平的主要原因是短债收益率上升过快,这种是市场对美联储收紧货币政策或对税改刺激的预期做出的敏感反应,让此前超跌的短债收益率出现反弹,并不值得过于担忧,也不至于理解成危机的信号。

图:10-2年美债收益率差和美元指数DXY

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  短期英镑、黄金值得投资者重点关注。

各主要货币短线技术分析汇总

  上周五尾盘美元指数快速反弹引发汇市出现一系列连锁反应。美元收复93.80位置后重返93.80-94.10关键区间,一旦进一步上破则涨势重新建立;欧元虽然有所下跌但1.1720-1.1700关键支撑稳固,该位置不破则保持偏强姿态运行;美元/日元、英镑/美元短线多有反复,当前所处第一区间边缘仍值得继续观察;澳元/纽元1.0910破位与否决定启动月内四次探底or当前所处区间弱势震荡。

美元指数

  美元指数上周五收盘前“绝地反弹”,行情连续两个交易日盘整于93.40关键支撑附近后尾盘快速反弹收复93.80短线第一阻力,并重返4小时30周期均线上方运行,当前美元指数回归上周前半段行情震荡所处箱体内部,即93.80-94.10区间。由于近期行情多有反复,因此均线系统导向性弱化,纯技术层面来看美元缺乏明确单边倾向,股短线认为美元将保持宽幅震荡走势,第一区间关注93.80-94.10,较大区间看93.40-94.30。

美元指数 4小时图

欧元/美元

  受上周五尾盘美元走强打压,欧元小幅下跌跌破4小时30周期均线,不过下方1.1720-1.1700区间支撑仍十分稳固,因此欧元当前震荡偏弱格局不变,短线走软并不意味着单边下跌趋势形成。对于欧元来说,只要下方第一关键支撑带不破,则进一步下跌空间并无法进一步打开,行情料维稳于该支撑上方运行。加之短线走势偏弱,上方技术阻力同样较强,因此认为欧元将保持1.1700-1.1860区间内宽幅震荡走势,该区间边缘到位可把握短线高抛低吸机会。

欧元/美元 4小时图

美元/日元

  借美元指数尾盘走强契机,美元/日元下跌脚步暂缓,短线一波反弹行情走出后重返112.70一线阻力附近运行,不过由于上周后半周美元/日元下跌速度过快,因此当前4小时30周期均线指向仍明确保持下行趋势之中。除非美/日短线强势突破113整数关口并确认企稳,否则反抽关键阻力参考继续跟进空单仍未短线交易主要思路,注意112.70、112.90双重空单布局点位,一旦关键阻力附近见超短线筑顶信号可布局短空下看111.90、111.50。

美元/日元 4小时图

英镑/美元

  英镑上周四周五的两个交易日的快速反弹迅速宣告终结,上周五尾盘一波快速下跌带动英镑快速跌回至1.3340第一支撑下方,最近一波上涨行情的回踩半分位1.3330关键位置面临不到一周时间内的第二次考验,若再度企稳止跌并快速反弹,则英镑中期涨势不变,阶段双底结构料推动镑美启动一波快速上涨。不过一旦该位置下破并创出近期新低,短线料加速下跌至1.3260甚至1.3220强支撑位置。

英镑/美元 4小时图

澳元/纽元

  澳元/纽元此前三次探底1.0860强支撑未破后走出的快速反弹行情告一段落,上周五一波回调已致最近一波反弹的大半涨幅遭到回吐,目前澳元/纽元恰好交投于4小时30周期均线及大区间黄金分割重叠的强支撑1.0910一线,短线会否跌破该位置值得重点关注,一旦下破料迎来月内第四次对于1.0860的探底行情,若企稳不破则保持1.0910-1.0950区间内部弱势震荡。

澳元/纽元 4小时图

本周关注

  上周一系列央行公布17年最后一期利率决议结果后,本周日元央行继续接力,此外澳联储还将发布12月会议纪要。日本央行将是本月最后一个公布利率决议的大型央行,市场普遍预计日本央行将于本周按兵不动,真正开始缩减宽松力度需等到2018年年底以后。不过本次决议声明以及黑田讲话措辞会否出现措辞变化仍然值得关注。

  数据方面周内重点关注美国三季度GDP数据,此外欧美市场一系列零散经济数据虽然单一影响力有限,但是如若出现“一致性”导向仍将冲击市场情绪。

  周一:芝加哥商品交易所(CME)推出比特币期货交易;18:00 欧元区11月CPI年率终值、欧元区11月CPI月率;19:00 英国12月CBI工业订单差值;23:00 美国12月NAHB房产市场指数;

  周二:08:30 澳洲联储公布12月货币政策会议纪要;17:00 德国12月IFO商业景气指数;21:00 美国11月新屋开工总数年化、美国11月营建许可总数;

  周三:02:10 2017年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一个活动的答问环节;03:30 NYMEX纽约原油1月期货受移仓换月影响完成最后交易;15:00 德国11月PPI月率;17:00 欧元区10月季调后经常帐;19:00 英国12月CBI零售销售差值;21:30 加拿大10月批发销售月率;23:00美国11月成屋销售总数年化;23:00 美国至12月15日当周EIA原油库存(万桶);

  周四:11:00 日本央行公布利率决议及政策声明;14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会; 21:30 加拿大11月CPI月率、加拿大10月零售销售月率;美国至12月16日当周初请失业金人数、美国第三季度实际GDP年化季率终值;美国12月费城联储制造业指数;22:00 美国10月FHFA房价指数月率;23:00 美国11月谘商会领先指标月率;

  周五:苹果期货在郑州商品交易所挂牌交易;15:00 德国1月Gfk消费者信心指数;15:45 法国第三季度GDP年率终值; 17:30 英国第三季度经常帐、英国第三季度GDP年率终值;21:30 加拿大10月GDP月率;美国11月核心PCE物价指数年率、美国11月核心PCE物价指数月率、美国11月个人支出月率、美国11月耐用品订单月率;23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值、美国11月新屋销售总数年化。

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鸡蛋
爱上阿南(未知职业)-本文作者
这个人很懒,什么也没有留下。
307 0 2017-12-19 18:34
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