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德银:澳元跌的太多了!短期宜押反弹

  德意志银行上周三(12月13日)曾公布一篇报告,大意是澳元跌的太多,短期合适押注反弹,连系比来澳元确切反弹势头比力猛,虽然实效性晚了一周,但视角照旧有参考代价首要内容以下:

  澳元走低,放弃了年中涨势的一切涨幅。

  在曩昔的三个月里,这是表示最差的G10货币

  我们以为今朝的兜售已经充足远了,并从已经澳元空头买卖中获利离场。

  澳大利亚的数据欣喜与天下其他地域相比是很是低的(图1)。

  11月失业数据表示很好。

  估计圣诞节时代的消耗将表示杰出,假如澳洲群众仍然记得他们“资产端”(比如屋子)很“富有”,虽然他们的支出不咋地。这能够会对12月~1月的CPI数据发生提振。

  虽然市场对明年RBA收紧货币政策的预期已经下跌了很多,但我们仍然以为有些激进,不外我们留意到澳元/美圆在和这类预期相比之下跌的有些过量了(图2)。

  全球经济景气应当对澳元起到支持。出格是中国的数据超预期。中国的名义增加率(以IP加PPI暗示)与澳元/美圆最少有一定差异(图3、4)。

  新兴市场股市近期有所走弱,可以一定水平上诠释澳元疲软,但需要留意到全球的矿业股重新起头走强。矿业股一向是全球经济增加的牢靠目标,比如客岁美国大选前矿业股抗跌,而其他风险资产遭到兜售。

  矿业股与澳元走势符合(图5)。

  短期内美国和欧元区难以见到几多严重利好。而美国薪资数据表白,最少鄙人个月难以看到人力生产本钱鞭策通胀上升,致使CPI / PCE鄙人个月的能够平平平淡。

  虽然比来有所回落多头仓位较高,这是不支持澳元上涨的一个首要风险。不外整体上我们估计2018年澳元疲软。





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